時事解讀:投資陸股「抄底」還是跳「火坑」

◎ 中國經濟病情嚴重,這些資金只能減輕痛苦,不能拔除病灶,這時投資陸股可能嘗到甜頭,長期來看則是跳入火坑。


國際指數編撰公司明晟(MSCI)近日調高陸股權重,預估可為陸股挹注420億美元資金。但中國經濟病情嚴重,這些資金只能減輕痛苦,不能拔除病灶,這時投資陸股可能嘗到甜頭,長期來看則是跳入火坑。

MSCI於11月7日公布11月季度調整結果,將中國大陸A股納入比率從15%上調到20%,陸股所占權重提高,摩根大通預估將有420億美元的資金流入陸股。

受中美貿易戰衝擊,中國大陸今年出現多項不利股市的消息,包括企業債違約、人民幣貶值等,相對於美股近日創歷史新高、台股創29年新高,未創新高的陸股表現算差。

因此,今年投資陸股,除了錯失美股和台股大漲的機會,還得賠上人民幣貶值的損失。現在將有新資金流入陸股,對被套牢的投資人;對已陷入資金調度困難的陸企和陸銀行等,可說是久旱逢甘霖。

因為中國經濟目前形勢嚴峻,內外充斥利空,單靠資金無法支持陸股重回上升軌道,即使陸股有漲幅落後的優勢,摩根投信認為,投資中國仍須有長期抗戰的心理準備。

中國經濟目前的內部利空有:產業陸續外移、失業人口增加、豬價大漲帶動通貨膨脹、旱情導致糧食歉收、房市瀕臨泡沫化、企業頻傳債券違約,以及10月的PMI下滑至49.3,連續6個月萎縮。
外部利空是中美貿易戰仍未停火,雙方達成第一階段貿易協議的日程不明,加上美國傳出禁止退休基金投資陸股,在陸企業外移趨勢不變,人民幣長線看貶。

因為中國市場的特性已完全改變,產業必須轉型、產品必須升級,即使中美達成協議,中國大陸經濟短期內也難以恢復高速成長。對投資者來說,陸股短線有利多,但從長線的角度仍是一個火坑。

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